Kalkulator mnożników wyceny

Kalkulator mnożników wyceny

Wycena porównawcza polega na odniesieniu wartości spółki do jej wyników finansowych. Mnożnik mówi, ile rynek płaci za jednostkę zysku, przychodu albo kapitału własnego.

Najważniejsze mnożniki

Wzory

EV = metryka × mnożnik

Wartość kapitału = EV − dług netto + gotówka

Wartość na akcję = wartość kapitału ÷ liczba akcji

Przykład

EBITDA 1 000 000 zł przy mnożniku 8 daje EV 8 000 000 zł. Po odjęciu długu netto 500 000 zł i dodaniu gotówki 100 000 zł wartość kapitału wynosi 7 600 000 zł. Przy 100 000 akcji daje to 76 zł na akcję.

Tryb odwrotny

Masz kapitalizację i metrykę? Kalkulator policzy mnożnik, po jakim wycenia spółkę rynek. To szybki sposób sprawdzenia, czy walor jest drogi na tle branży.

Jak działa kalkulator mnożników wyceny

Kalkulator przelicza wartość spółki między trzema poziomami: metryką finansową, wartością przedsiębiorstwa (EV) i wartością kapitału własnego. W trybie mnożnikowym wpisujesz metrykę oraz mnożnik, a narzędzie najpierw liczy EV jako iloczyn obu liczb, potem koryguje wynik o dług netto i gotówkę, a na końcu dzieli go przez liczbę akcji.

Podstawowa zależność to EV = metryka × mnożnik. Z EV przechodzisz do wartości kapitału, wykonując działanie: wartość kapitału = EV − dług netto + gotówka. Ostatni krok to wartość na akcję = wartość kapitału ÷ liczba akcji. Kolejność ma znaczenie — korekta o dług i gotówkę dotyczy poziomu EV, a nie samej metryki, dlatego nie odejmuje się długu od EBITDA czy przychodu przed przemnożeniem przez mnożnik.

W trybie odwrotnym narzędzie dzieli gotową wycenę przez metrykę i zwraca mnożnik, po jakim rynek wycenia spółkę. Mnożniki oparte na EV startują od wartości przedsiębiorstwa, a mnożniki kapitałowe od kapitalizacji — kalkulator pozwala przejść z jednego poziomu na drugi, ale sam nie wskazuje, który mnożnik jest właściwy dla danej branży. Nie zawiera tablic branżowych ani danych rynkowych, więc wszystkie wartości wejściowe pochodzą od Ciebie.

Przykład krok po kroku

1. Przyjmij dane wejściowe: EBITDA 1 000 000 zł, dług netto 500 000 zł, gotówka 100 000 zł, liczba akcji 100 000.
2. Wybierz mnożnik EV/EBITDA na poziomie 6.
3. Policz wartość przedsiębiorstwa: 1 000 000 zł × 6 = 6 000 000 zł.
4. Przejdź do wartości kapitału: 6 000 000 zł − 500 000 zł + 100 000 zł = 5 600 000 zł.
5. Podziel przez liczbę akcji: 5 600 000 zł ÷ 100 000 = 56 zł na akcję.
6. Sprawdź wrażliwość wyniku: przy mnożniku 8 EV rośnie do 8 000 000 zł, wartość kapitału do 7 600 000 zł, a wartość na akcję do 76 zł. Przy tych założeniach każdy punkt mnożnika to 10 zł na akcję.

Tabela referencyjna: EBITDA 1 000 000 zł, dług netto 500 000 zł, gotówka 100 000 zł, 100 000 akcji

Praktyczne wskazówki

• Trzymaj się jednej definicji długu netto — jeśli porównujesz kilka spółek, licz dług netto w ten sam sposób, z leasingiem albo bez, inaczej EV jednej firmy będzie zawyżone względem drugiej.
• Ujednolicaj okres metryki i mnożnika — EBITDA z ostatnich dwunastu miesięcy zestawiaj z mnożnikiem liczonym na tej samej podstawie, a nie z prognozą na kolejny rok.
• Sprawdzaj liczbę akcji, także rozwadniających — kalkulator dzieli wartość kapitału przez dokładnie tę liczbę, którą podasz, więc opcje menedżerskie i obligacje zamienne uwzględnij samodzielnie.
• Testuj przedział, nie pojedynczą wartość — policz wariant dla kilku mnożników i zobacz, jak zmienia się wartość na akcję, zamiast opierać się na jednym punkcie.
• Nie mieszaj poziomów wyceny — jeśli wsadem jest EBITDA i mnożnik EV-owy, wynik dostajesz na poziomie EV i dopiero potem schodzisz do kapitału własnego.

Czego narzędzie nie uwzględnia

• Brak danych rynkowych — w kalkulatorze nie ma wbudowanych mnożników branżowych ani notowań, więc wynik jest tak wiarygodny jak wartość, którą wpiszesz.
• Uproszczony bilans — jedno pole na dług netto i jedno na gotówkę nie oddaje struktury zadłużenia, leasingu, udziałów mniejszościowych ani aktywów pozaoperacyjnych.
• Metryka z jednego okresu — obliczenia opierają się na pojedynczej wartości, na przykład EBITDA z ostatniego roku; narzędzie nie uśrednia cyklu koniunkturalnego ani nie koryguje o zdarzenia jednorazowe.
• Pozycje pozabilansowe poza kalkulatorem — zobowiązania warunkowe, sporów sądowych czy poręczeń nie wliczysz do EV, a właśnie one potrafią zmienić realną wartość kapitału własnego.

Najczęstsze pytania